Nick Goold
下一次美国中期选举将于2026年11月3日举行。选举结果可能影响税收、政府支出和企业监管，进而影响汇率、股票和黄金。回顾2014年、2018年和2022年的选举，有助于交易者了解当时价格变动的原因，以及这次应关注什么。在这三次选举前后，通胀、利率和央行决策都发挥了重要作用，因此不能只看选举结果。
什么是美国中期选举？
中期选举在总统四年任期过半时举行，选民将改选众议院全部435个席位、参议院约三分之一的席位，以及许多州级公职。总统继续任职，但国会控制权可能发生变化，影响税收、支出及其他政策法案的通过难度。
总统所属政党经常在中期选举中失去部分众议院席位，因此市场可能已有预期。对市场而言，关键是结果与预期有多大差别，以及这会给政策带来什么变化。
为什么交易者关注选举结果？
目前，市场预计民主党将赢得众议院控制权，而共和党可能在参议院保住微弱多数。来源：politicalsciencenow.com。交易者将关注结果是否符合预期，以及这对特朗普的政策计划意味着什么。如果结果出乎意料，或势均力敌的选区迟迟无法确定胜负，市场波动可能加大。
2014年 央行在选举前就已推动市场
在11月4日的选举中，共和党赢得参议院控制权，并扩大了众议院多数优势，从而同时控制国会两院。民主党总统奥巴马在剩余两年任期内，若要推动重要法案，就需要共和党的支持。
市场同时关注美联储结束购债计划，以及日本央行宣布加大货币宽松力度。这两项决定都在选举前不久公布。
选举前一周：
外汇：美元/日元 +5.0%；欧元/美元 −1.5%。
股指：道指 +2.2%；标普500 +1.4%；纳斯达克 +1.3%；日经225 +10.0%。
黄金：−4.8%。
选举后一周：
外汇：美元/日元 +1.2%；欧元/美元 −1.0%。
股指：道指 +1.3%；标普500 +1.4%；纳斯达克 +0.8%；日经225 +1.6%。
黄金：−1.5%。
选举后一个月：
外汇：美元/日元 +5.5%；欧元/美元 −1.0%。
股指：道指 +3.0%；标普500 +3.0%；纳斯达克 +3.2%；日经225 +6.1%。
黄金：+3.0%。
主要是什么推动了这些走势？
共和党控制国会后，奥巴马在没有反对党支持的情况下，更难推动大规模支出或税制调整。不过，更明确的市场推动因素是美联储与日本央行政策方向的差异，这帮助美元/日元和日本股市在投票前上涨。黄金起初伴随美元走强而下跌，随后在一个月内回升。
2018年 最初的上涨未能持续
在11月6日的选举中，民主党赢得众议院，共和党则保住参议院。这结束了共和党同时控制两院的局面，特朗普总统若想推动更多法案，就更需要民主党的支持。
市场在经历10月的股市大跌后迎来选举，投资者仍担忧美联储加息和中美贸易摩擦。
选举前一周：
外汇：美元/日元 +0.5%；欧元/美元 +0.4%。
股指：道指 +3.1%；标普500 +2.7%；纳斯达克 +3.0%；日经225 +3.2%。
黄金：+1.2%。
选举后一周：
外汇：美元/日元 +0.5%；欧元/美元 −1.1%。
股指：道指 −1.4%；标普500 −1.2%；纳斯达克 −2.4%；日经225 −1.5%。
黄金：−3.0%。
选举后一个月：
外汇：美元/日元 −0.8%；欧元/美元 −0.3%。
股指：道指 −2.7%；标普500 −2.2%；纳斯达克 −2.5%；日经225 −2.9%。
黄金：+0.1%。
主要是什么推动了这些走势？
两党分别控制两院，降低了共和党进一步减税和大幅修改现有法律的可能性。选举结果大体符合预期，重大政策变化的可能性也有所下降，投资者对此表示欢迎，推动股市在选举后立即上涨。不过，对美联储加息和贸易摩擦的担忧仍然存在，涨势随后消退。
2022年 通胀数据很快成为市场焦点
11月8日选举后，共和党以微弱优势赢得众议院，民主党则保住参议院。共和党增加的席位少于部分人士的预期，但拜登总统仍将面对由两党分别控制的国会两院。
投资者关注这一结果可能如何影响政府支出，同时，高通胀和美联储快速加息仍是市场的主要担忧。
选举前一周：
外汇：美元/日元 −1.8%；欧元/美元 +2.2%。
股指：道指 +1.6%；标普500 −0.7%；纳斯达克 −2.5%；日经225 +0.7%。
黄金：+1.1%。
选举后一周：
外汇：美元/日元 −4.1%；欧元/美元 +2.8%。
股指：道指 +1.3%；标普500 +4.3%；纳斯达克 +7.0%；日经225 +0.4%。
黄金：+6.2%。
选举后一个月：
外汇：美元/日元 −6.1%；欧元/美元 +4.6%。
股指：道指 +1.9%；标普500 +3.5%；纳斯达克 +4.4%；日经225 −1.1%。
黄金：+6.7%。
主要是什么推动了这些走势？
共和党赢得众议院后，拜登更难推动新的大规模支出计划，但共和党的微弱多数也未达到部分人士预期的大胜程度。选举结果并未给市场带来明确方向。两天后，美国通胀低于预期，市场对美联储放慢加息步伐的期待升温，推动美债收益率和美元下跌，并帮助美股和黄金上涨。
交易者能从过去的中期选举中学到什么？
政府决策会影响经济、企业和市场信心，因此政治对市场很重要。但每次选举所处的环境都不同，即使同一个政党获胜，市场反应也可能因投资者预期和其他影响价格的因素而有所不同。
符合预期的结果可能只带来有限波动，意外结果则可能改变市场对政策的看法。过去的中期选举表明，利率、通胀、就业数据和央行决策有时比选举本身更重要。将这些因素与选举结果放在一起考虑，有助于交易者做好准备，而不是假设市场会重复过去的走势。
