Nick Goold
下一次美國期中選舉將於2026年11月3日舉行。選舉結果可能影響稅制、政府支出和企業監管，進而影響匯率、股票和黃金。回顧2014年、2018年和2022年的選舉，有助於交易者了解當時價格變動的原因，以及這次應關注什麼。在這三次選舉前後，通膨、利率和央行決策都發揮了重要作用，因此不能只看選舉結果。
什麼是美國期中選舉？
期中選舉在總統四年任期過半時舉行，選民將改選眾議院全部435個席次、參議院約三分之一的席次，以及許多州級公職。總統繼續任職，但國會控制權可能改變，影響稅制、支出及其他政策法案的通過難度。
總統所屬政黨經常在期中選舉中失去部分眾議院席次，因此市場可能已有預期。對市場而言，關鍵是結果與預期有多大差別，以及這會為政策帶來什麼變化。
為什麼交易者關注選舉結果？
目前，市場預期民主黨將贏得眾議院控制權，而共和黨可能在參議院保住微弱多數。來源：politicalsciencenow.com。交易者將關注結果是否符合預期，以及這對川普的政策計畫意味著什麼。如果結果出乎意料，或勢均力敵的選區遲遲無法確定勝負，市場波動可能加大。
2014年 央行在選舉前就已推動市場
在11月4日的選舉中，共和黨贏得參議院控制權，並擴大眾議院的多數優勢，從而同時控制國會兩院。民主黨總統歐巴馬在剩餘兩年任期內，若要推動重要法案，就需要共和黨的支持。
市場同時關注聯準會結束購債計畫，以及日本銀行宣布加大貨幣寬鬆力度。這兩項決定都在選舉前不久公布。
選舉前一週：
外匯：美元／日圓 +5.0%；歐元／美元 −1.5%。
股指：道瓊 +2.2%；標普500 +1.4%；那斯達克 +1.3%；日經225 +10.0%。
黃金：−4.8%。
選舉後一週：
外匯：美元／日圓 +1.2%；歐元／美元 −1.0%。
股指：道瓊 +1.3%；標普500 +1.4%；那斯達克 +0.8%；日經225 +1.6%。
黃金：−1.5%。
選舉後一個月：
外匯：美元／日圓 +5.5%；歐元／美元 −1.0%。
股指：道瓊 +3.0%；標普500 +3.0%；那斯達克 +3.2%；日經225 +6.1%。
黃金：+3.0%。
主要是什麼推動了這些走勢？
共和黨控制國會後，歐巴馬在沒有在野黨支持的情況下，更難推動大規模支出或稅制調整。不過，更明確的市場推動因素是聯準會與日本銀行政策方向的差異，這幫助美元／日圓和日本股市在投票前上漲。黃金起初伴隨美元走強而下跌，隨後在一個月內回升。
2018年 最初的上漲未能持續
在11月6日的選舉中，民主黨贏得眾議院，共和黨則保住參議院。這結束了共和黨同時控制兩院的局面，川普總統若想推動更多法案，就更需要民主黨的支持。
市場在經歷10月的股市大跌後迎來選舉，投資人仍擔憂聯準會升息和美中貿易摩擦。
選舉前一週：
外匯：美元／日圓 +0.5%；歐元／美元 +0.4%。
股指：道瓊 +3.1%；標普500 +2.7%；那斯達克 +3.0%；日經225 +3.2%。
黃金：+1.2%。
選舉後一週：
外匯：美元／日圓 +0.5%；歐元／美元 −1.1%。
股指：道瓊 −1.4%；標普500 −1.2%；那斯達克 −2.4%；日經225 −1.5%。
黃金：−3.0%。
選舉後一個月：
外匯：美元／日圓 −0.8%；歐元／美元 −0.3%。
股指：道瓊 −2.7%；標普500 −2.2%；那斯達克 −2.5%；日經225 −2.9%。
黃金：+0.1%。
主要是什麼推動了這些走勢？
兩黨分別控制兩院，降低了共和黨進一步減稅和大幅修改現有法律的可能性。選舉結果大致符合預期，重大政策變動的可能性也有所下降，投資人對此表示歡迎，推動股市在選舉後立即上漲。不過，對聯準會升息和貿易摩擦的擔憂仍然存在，漲勢隨後消退。
2022年 通膨數據很快成為市場焦點
11月8日選舉後，共和黨以微弱優勢贏得眾議院，民主黨則保住參議院。共和黨增加的席次少於部分人士的預期，但拜登總統仍將面對由兩黨分別控制的國會兩院。
投資人關注這項結果可能如何影響政府支出，同時，高通膨和聯準會快速升息仍是市場的主要擔憂。
選舉前一週：
外匯：美元／日圓 −1.8%；歐元／美元 +2.2%。
股指：道瓊 +1.6%；標普500 −0.7%；那斯達克 −2.5%；日經225 +0.7%。
黃金：+1.1%。
選舉後一週：
外匯：美元／日圓 −4.1%；歐元／美元 +2.8%。
股指：道瓊 +1.3%；標普500 +4.3%；那斯達克 +7.0%；日經225 +0.4%。
黃金：+6.2%。
選舉後一個月：
外匯：美元／日圓 −6.1%；歐元／美元 +4.6%。
股指：道瓊 +1.9%；標普500 +3.5%；那斯達克 +4.4%；日經225 −1.1%。
黃金：+6.7%。
主要是什麼推動了這些走勢？
共和黨贏得眾議院後，拜登更難推動新的大規模支出計畫，但共和黨的微弱多數也未達到部分人士預期的大勝程度。選舉結果並未為市場帶來明確方向。兩天後，美國通膨低於預期，市場對聯準會放慢升息步伐的期待升溫，推動美債殖利率和美元下跌，並幫助美股和黃金上漲。
交易者能從過去的期中選舉中學到什麼？
政府決策會影響經濟、企業和市場信心，因此政治對市場很重要。但每次選舉所處的環境都不同，即使同一個政黨獲勝，市場反應也可能因投資人預期和其他影響價格的因素而有所不同。
符合預期的結果可能只帶來有限波動，意外結果則可能改變市場對政策的看法。過去的期中選舉顯示，利率、通膨、就業數據和央行決策有時比選舉本身更重要。將這些因素與選舉結果一起考量，有助於交易者做好準備，而不是假設市場會重複過去的走勢。
